李嘉诚旗下“长和系”三家上市公司清空英国电网资产。
2月26日，长江基建(01038.HK)、电能实业(00006.HK)及长实集团(01113.HK)联合宣布，将出售持有的英国电网公司UK POWER NETWORKS(下称UKPN)全部权益，买方为法国能源巨头Engie。
此次交易总现金代价约为105.48亿英镑(约合1107.54亿港元)，成为近年来全球公用事业领域规模最大的交易之一。
UKPN目前由长江基建、电能实业及长实集团共同持有，三者持股比例分别为40%、40%和20%，对应交易对价约为42.19亿英镑(约合443.02亿港元)、42.19亿英镑和21.096亿英镑(约合221.51亿港元)。
公开资料显示，长江集团于2010年收购UKPN时，该项目的企业价值为57.75亿英镑，股权价值为25.53亿英镑。
若此项交易于2026年6月30日完成，预计项目的企业价值将达168.38亿英镑(约合1768亿港元)，股权价值将达110.78亿英镑(约合1163亿港元)，分别是收购时的2.9倍和4.3倍。
UKPN是“长和系”于2010年收购的重要海外基建资产之一。
公告显示，UKPN主营业务涵盖伦敦、英格兰东南部及东部地区的电力分销，运营覆盖超过2.9万平方公里、总长约19.2万公里的电网，服务约850万家庭及企业用户。
此外，UKPN亦通过UK Power Networks Services从事非受规管业务，包括设计、建造、拥有和运营私营电网。
根据相关公告，自2010年收购UKPN以来，UKPN一直稳健转型，现已成为英国头部配电网络运营商，并持续为长江基建以及长江和记实业(00001.HK，下称长和)提供稳定财务贡献。
UKPN近年来财务表现强劲。2025年3月31日止财政年度，该公司经审核税后净利润为8.53亿英镑，较上年同期的3.12亿英镑，增幅达146.04%。
截至2025年3月31日，UKPN经审核综合资产净值约为55.84亿英镑(约586.27亿港元)。
长江基建董事会认为，此次出售将使长江基建(作为长和集团的一部分)能够按具吸引力的估值变现其投资项目，获得庞大会计收益及现金所得款项，用作日后投资或收购用途。
此项交易尚需满足相关交割条件。根据现有资料，若计入长江基建持有的电能实业约36.01%股权，长江基建在此次交易中确认的实际收益总额预计约为145亿港元；电能实业自身则将录得出售收益约107亿港元；长实集团预计获得约84亿港元收益。
长江基建、电能实业及长实集团均为长和系旗下的重要上市公司。其中，长江基建持有电能实业约36.01%股权，为其战略股东。
长江基建是全球最大的基建集团之一，业务涵盖能源、交通、水处理等领域，投资遍及多个国家及地区。
在英国，长江基建拥有包括配气、配电、食水供应和污水处理、发电及可再生能源在内的广泛投资组合。
电能实业专注于国际能源投资，业务领域包括发电及输配电、可再生能源、输配气及原油储存与输送等。长实集团则以地产开发为核心，同时涉足基建投资与物业管理。
据媒体报道，李嘉诚家族曾控制着英国约1/4的电力分销市场、近30%的天然气供应市场、近7%的供水市场、超40%的电信市场、超50万平方米的土地资源。
出售UKPN后，“长和系”三家公司在英国的电力资产主要包括发电站Seabank Power和陆上风电公司UK Renewables Energy。
其中，Seabank Power由长江基建与电能实业各持股25%，现拥有两台联合循环燃气发电机组，总装机容量达1151 MW。
UK Renewables Energy则由长江基建持股40%，电能实业持股20%。该公司持有分布于英格兰、威尔士及苏格兰的32个陆上风电场组合，总装机容量为175 MW，按权益计净装机容量为137 MW。
“长和系”此次出售UKPN，正值全球能源转型加速的关键节点，堪称一次精准的高位变现。
近年来，随着光伏与风电装机规模激增，并网消纳已成为新能源发展的严峻挑战。配电网容量不足与局部线路拥堵，正逐渐取代设备成本，成为制约分布式光伏及储能项目落地的核心瓶颈。
2024年12月，英国发布《2030年清洁电力行动计划》，为未来能源转型设定了具体目标：到2030年，海上风电装机容量达到43-50 GW，陆上风电达到27-29 GW，太阳能发电达到45-47 GW。届时，清洁能源发电量将至少满足英国的总用电需求，并占总发电量的95%以上，使英国成为电力净出口国。
据英国政府官方数据，2024年，英国可再生能源新增装机容量达4.1GW，创2017年以来年度最高纪录。
上海有色网(SMM) 分析称，UKPN所覆盖的大伦敦及周边地区，恰恰是英国分布式电源、家用储能以及电动汽车接入最为密集的区域。为了适应高比例分布式能源的接入，UKPN未来数年需要投入巨额资金进行现代化升级。
从买方Engie的角度，SMM分析称其此番重金布局电网，也体现了大型能源巨头在资本配置上的再平衡。
目前，单纯的新能源发电业务正面临日益加剧的收益不确定性——日内电价频繁波动，甚至屡遭负电价冲击，给项目回报带来较大挑战。
相较之下，配电网作为受监管的公用事业资产，其收益模型具备高度确定性和抗周期性，能够有效对冲电力现货市场的剧烈波动。
更值得关注的是，电网不仅是输送通道，更是数据的入口。
SMM分析称，掌握海量底层用电负荷与分布式发电数据，意味着为企业未来构建虚拟电厂、探索车网互动及开展区域储能套利，提前锁定了不可或缺的基础设施支撑。
此次交易的买方Engie是法国能源巨头，业务涵盖可再生电力和绿色燃气生产、燃气及电力输配网络、区域能源基础设施(供热与供冷网络)等。
Engie表示，此次收购将巩固其在受监管电力网络领域的地位，并增强该公司在英国的业务布局，使英国成为其第二大业务国。
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